Крупнейший химконцерн мира предложил слияние немецкому конкуренту на фоне остановки заводов и газовых цен, которые в Европе в 12 раз выше американских.
Немецкий концерн BASF предложил объединение другой немецкой компании, Evonik Industries. Об этом первой сообщила Financial Times.
В Evonik подтвердили, что получили предложение. Переговоры пока не начались. Условия сделки стороны не раскрывают.
BASF обратилась не только к руководству Evonik. Письмо получил и её главный акционер, фонд RAG. Ему принадлежит 43% компании. Без его согласия сделка невозможна.
Кто есть кто
BASF крупнейший производитель химии в мире. Рыночная стоимость концерна около 45,8 млрд евро.
Evonik заметно меньше. Её капитализация около 9,2 млрд евро. Зато компания входит в число мировых лидеров специальной химии. Это добавки, полимеры, материалы с особыми свойствами. Такая продукция стоит дороже и меньше зависит от биржевых колебаний.
С учётом долга Evonik оценивают примерно в 12 млрд евро.
Рынок отреагировал сразу. Акции Evonik на торгах во Франкфурте подскочили больше чем на 7%. Бумаги BASF подешевели почти на 2%. Так инвесторы обычно реагируют на возможную покупку с премией.
Почему именно сейчас
Европейская химия переживает тяжёлые времена. Главная проблема это энергия.
Всего за несколько дней до новости о BASF компания Ineos остановила все три своих завода в британском Халле. Владелец группы Джим Рэтклифф объяснил это просто. Газ в Европе стоит в 12 раз дороже, чем в США, и в 8 раз дороже, чем в Китае. При таких ценах конкурировать невозможно.
Для химии газ не только топливо. Это ещё и сырьё. Заводы в Халле были последними в Европе, где выпускали крупные партии ацетилов. Остановка затронула около тысячи сотрудников.
Разрыв в ценах огромный. Британский газ с поставкой через месяц торговался примерно по 23,5 доллара за млн БТЕ. Американский Henry Hub около 2,84 доллара. В начале сентября европейские цены пробили 900 долларов за тысячу кубометров, а 14 сентября ненадолго превысили 1000.
Одна из причин это Ближний Восток. Поставки катарского СПГ итальянской Edison приостановлены с апреля из‑за форс‑мажора на фоне конфликта США и Ирана. По оценке Reuters, к концу августа поставки из Катара сократились на 96%.
Evonik сама режет расходы
Evonik давно готовится к трудным временам. Компания уже сокращает 2800 рабочих мест в период с 2024 по 2026 год. В планах ещё около 3200 сокращений с 2027 по 2029 год. Программа называется «Evonik Tailor Made».
Летом у компании был неплохой квартал. Во втором квартале Evonik ждала скорректированную EBITDA от 600 до 650 млн евро против 509 млн годом ранее. Но глава компании Кристиан Кульман сам назвал этот рост тёплым летним дождём. Прибыль выросла из‑за сбоев в цепочках поставок за пределами Европы. Системные проблемы отрасли никуда не делись.
Кульман ещё весной публично предсказывал волну консолидации в химии. Теперь эта волна пришла к его собственной компании.
При этом Evonik продолжает вкладываться в перспективные направления. 14 сентября компания начала расширение биотехнологического производства на площадке в Словакии. Проект стоит 80 млн евро.
Что может помешать
Главное препятствие это антимонопольные органы. Слияние двух крупнейших химических компаний Германии неизбежно привлечёт внимание регуляторов. Впрочем, в последнее время Евросоюз мягче смотрит на укрупнение, если оно помогает создавать конкурентоспособных игроков мирового уровня.
Второй вопрос это цена. Акционеры Evonik захотят серьёзную премию. А BASF придётся доказать, что объединение действительно даст эффект.
Что дальше
Ближайшие сроки уже известны. Evonik проведёт встречи с инвесторами 30 сентября и 1 октября. Квартальную отчётность компания опубликует 3 ноября. Тогда может появиться ясность и по реструктуризации, и по переговорам с BASF.
Если сделка состоится, это станет одной из крупнейших консолидаций в европейской промышленности за последние годы. И ещё одним сигналом того, как дорогая энергия перекраивает карту мировой химии.
РПХ
Фото – открытые источники